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Die Wahlen am vergangenen Sonntag haben die Risiken für die Börsen weiter erhöht. In Frankreich kam mit Francois Hollande ein Sozialist an die Macht, der sich für eine Förderung des Wachstums einsetzt und dafür den eingeschlagenen Sparkurs verlassen will. Diese Ansicht dürfte bei Kanzlerin Merkel auf wenig Gegenliebe stoßen. Hierzulande wird auf eine Konsolidierung der staatlichen Haushalte in Europa gedrängt.

Die Schuldenkrise ist zurück. Zuletzt sind mit Spanien und Italien zwei große Volkswirtschaften unter Beschuss geraten. Dazu verstärkt sich der Widerstand gegen die hauptsächlich von Deutschland vertretene Sparpolitik: In den Niederlanden ist die jüngste Regierung an einem Sparpaket zerbrochen, in Frankreich droht bei einer Wahl von Francois Hollande ein Abrücken vom bisherigen Kurs. Unter diesen Umständen ist es kein Wunder, dass sich das Hamburgische Weltwirtschaftsinstitut (HWWI) in einer gemeinsamen Studie mit Pricewaterhouse Coopers mit der weiteren Zukunft des Euros beschäftigt hat.

Es ist faktisch unmöglich, den optimalen Einstiegszeitpunkt an den Börsen zu finden. Phasen, in denen sowohl politisch als auch konjunkturell alles rund läuft, sollten eigentlich für die Börsenentwicklung zuträglich sein. Ein Blick zurück zerstört diese Illusion allerdings.

Die Notenbanken haben die Finanzmärkte in den vergangenen Jahren mit Liquidität überschüttet. Diese flüssigen Mittel sind jetzt auf der Suche nach Rendite und bringen die Aktienanleger trotz unsicherer Konjunkturaussichten in eine komfortable Lage.