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Es war eine der Top-Börsennachrichten der vergangenen Woche: Der Schweizer Konkurrent Meyer Burger will den auf die Solarbranche spezialisierten Anlagenbauer Roth & Rau übernehmen. Das Papier von Roth & Rau schoss nach oben und notiert nun sinnigerweise im Bereich der Übernahmeofferte von 22 Euro je Aktie. Erinnern Sie sich: Schon im Juni 2008 schluckte der weltweit größte Autozulieferer Bosch den Solarzellenhersteller Ersol, um seine Aktivitäten in Sachen erneuerbare Energien zu forcieren. Halten wir also fest: Das Übernahmefieber in der Solarbranche wurde durch die Finanzkrise nur unterdrückt, scheint nun aber wieder ausgebrochen.

Margendruck

Will man mit sehr hohem Risiko auf eine Übernahme spekulieren, dann rückt womöglich eine Conergy oder eine Q-Cells ob ihres immens gesunkenen Börsenwerts in den Brennpunkt. Aus meiner Sicht sind die Aktien der beiden Solarzellenhersteller aber nur für Zocker eine Sünde wert. Bedenken Sie: Viele Unternehmen in diesem Branchenzweig unterliegen einem höllischen Margendruck, da Solarzellen in China beziehungsweise in Asien deutlich günstiger produziert werden. Trotz Subventionen und einer sich anbahnenden Wende in der deutschen Energiepolitik prognostiziere ich Aktien von reinen Solarzellen-Herstellern wie Conergy oder Q-Cells weiterhin schwierige Zeiten.

Exportkrösus

Interessant erscheint indes Centrotherm. Wie auch die oben erwähnte Roth & Rau ist Centrotherm ein Hersteller von Produktionslinien für Solarzellen, ein Maschinenbauer also. Der Exportanteil des in 2010 erzielten Umsatzes liegt bei bemerkenswerten 95 Prozent. In 2010 erzielte Centrotherm eine operative Marge von 22,6 Prozent. Mit einem für 2012 geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis von 13,6 scheint die Aktie von Centrotherm vor dem Hintergrund der Wachstumsdynamik nicht zu teuer. Wenngleich sie in den letzten Wochen schon einen dicken Schluck aus der Kurs-Pulle nahm. Mehr über Centrotherm und andere Solaraktien erfahren Sie in der aktuellen Ausgabe von „Finanzen & Börse“.

Viel Erfolg mit Ihren Geldanlagen wünscht

Frank Sterzbach
Finanzen & Börse
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