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Keine Frage: Die Börse bleibt politisch in den kommenden Wochen und somit alles andere als leicht zu kalkulieren. Auch klar: Die wirtschaftliche Großwetterlage wird sich in 2012 vor dem Hintergrund der ungelösten Schuldenkrise verfinstern. Das aber ist nichts Neues für den Aktienmarkt und dürfte in vielen Kursen schon enthalten sein.

Nein, es war nicht wirklich der große Wurf. Der Patient Europa, der an immensen Schulden einiger Staaten erkrankt ist, wird lediglich ambulant behandelt. Eine vollständige Heilung scheint aber weiterhin ein weiter Weg. So bleibt die Frage, ob beispielsweise Italien seinen Haushalt in den Griff bekommt beziehungsweise ob der Rettungsschirm noch weiter gespannt oder noch offensiver gehebelt werden muss. Trotzdem feierten die Finanzmärkte die Ergebnisse des jüngsten EU-Gipfels, welche unter anderem einen 50-prozentigen Schuldenschnitt für Griechenland vorsehen.

Was um Himmels willen ist an der Börse los? Nach einem katastrophalen August startete der Aktienmarkt nicht weniger katastrophal in den September. Wann aber ist dieser Spuk vorbei?

„Behavioral Finance“ heißt die Wissenschaft, die sich mit systematischen Fehlentscheidungen an Finanzmärkten beschäftigt. Übersetzen kann man diesen englischen Begriff als „verhaltensorientierte Börsenpsychologie“. Bei der Untersuchung von Entscheidungen an Finanzmärkten ist diese Disziplin eine vergleichsweise junge. Erste Erkenntnisse liegen nur wenige Jahrzehnte zurück. Sie greift Erklärungen aus der Psychologie auf, um das oft beobachtete (Fehl-)Verhalten an den Kapitalmärkten von gestressten, genervten, geängstigten oder getriebenen Anlegern zu erklären. Wie schon Altmeister André Kostolany wusste: „Börse ist Geld und Psychologie.“